王伯達先生在自己的FB上提到以後可能看不到8500點了
並認為2011年的台股回頭看就像1990年的日股
當時的日股快40000，現在只剩8000多
真的會這樣嗎？
王伯達先生立論的依據有很多，在此不再一一覆述
有興趣者請詳見其著作以及網站
簡單地說，2011年的台灣和1990年的日本最主要相似點是產業模式的轉變，人口結構的改變，滙率以及泡沫經濟的形成
這些推論的過程我大致都能認同，也深深憂慮著台灣的未來
可是日本從40000點跌到8000點，台灣會等比例地從9000點跌到2000點不到嗎？
之前在討論用P/B的方法來操作0050時曾經提到
P/B是過去的歷史紀錄，如果未來和過去是很類似的，那麼過去整理過去的波動區間當然可以作為未來的參考
可是如果未來和過去不同呢？
例如日本從40000掉到10000？美國從兩三千漲到一萬多？
如今股價已經跌到當初設定要操作0050的偏低的位置了
在想要進場買進之前，我不免還是會擔心，會不會這一次和過去不一樣？
空頭時，壞消息是不曾少過的，2000年的泡沫，2003年的SARS，2008年的金融海嘯.....
每一次都讓人覺得以後可能和過去不一樣了，可是在當時勇敢進場的人後來都豐收了
還可以沾沾自喜地跟大家說＂你看，歷史會重演，就是要危機入市＂
不過，還不是結果論英雄？要是有一次結果真的變壞了，那麼這些勇敢進場的人可能就再也笑不出來了....
我開始在想，2000點的台股是什麼樣的世界？有可能嗎？
以現在大盤淨值約4700點左右，2000點的台股P/B才不到0.5，有可能嗎？
我開始好奇，不知道1990年日本的P/B是多少
所以我上了東京證交所網站找了一下，好在有英文版...
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歹謝，有點懶得寫了，總之，結論如下
日本在泡沫破掉前的P/B比台灣現在來得高，最高來到了5.4倍（當時整體ROE超過7）
隨後跌了兩年來到2左右就盤整了好一陣子
直到1996年又開始下探直到2000年過後一直在1上下，最低在2002年左右出現過0.9（當時的ROE為負2左右）
隨著經濟的復甦，在2006年時日本的P/B最高回到2，當時的ROE超過了4
2008金融海嘯時，日本P/B最低來到0.8，隨後至今都沒有明顯復甦，一直在1上下來回
一路看下來，P/B為1的位置似乎某種程度有種阻止下探的阻力
有一種說法是，整體市場若還能持續創造大於定存利率的ROE的話，應該值得大於1的P/B
反觀台股，去年最高的P/B為2，跌到現在約1.5左右，會跌到哪裡我不知道（2009年1月台股的P/B最低來到1.01，這次會到哪裡呢？）
只是，如果我們相信台灣整體產業還是能夠持續創造出大於定存利率的ROE的話
再怎麼跌應該也不會離P/B的距離太遠才是（當然前題是前面那句話要成立....）
所以假設台灣真如同日本在1990那樣泡沫破裂，我猜跌幅應該沒那麼大才是
不過有一點值得觀察的是日本2008至今P/B一直在1左右要死不活地盤整，現在也只剩0.8而已
要是世界整體景氣再往下探（比如說台灣P/B從1.5再跌到1左右）
我倒是滿好奇日本有沒有可能出現0.5這種P/B數字的可能性？
一般P/B會只剩0.5的公司，往往都是虧損累累或者只剩清算價值的公司
如果一整個國家，而且是已開發的先進國家的P/B會長期只剩0.5
我倒滿想見識那是什麼樣的光景？
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